Nuevos nobeles de Economía: ¿una nueva política económica?
La Real Academia Sueca de Ciencias otorgó el Nobel de Economía 2026 a los economistas estadounidenses Robert Hall y Michael Woodford. Ambos investigadores sentaron las bases de un nuevo paradigma keynesiano que construye los modelos macroeconómicos a partir de los fundamentos microeconómicos, es decir, de abajo hacia arriba. Su trabajo ha generado un cambio fundamental en la forma de entender y diseñar las políticas de estabilización económica.
A diferencia de los modelos keynesianos tradicionales, que se basaban en relaciones estadísticas e históricas entre variables como inflación, producción y consumo, los nuevos enfoques neokeynesianos parten de las decisiones concretas de individuos y empresas, de las cuales emergen los resultados macroeconómicos. Hall sostiene que el consumo de las familias está determinado por sus expectativas de ingresos futuros. Por eso, las decisiones de consumo constituyen el mejor indicador de dichas expectativas: si las familias son optimistas, consumen más, y solo modifican ese consumo cuando reciben nueva información relevante que altera su visión del futuro. Este comportamiento es lo que Hall denomina “el camino aleatorio”.
Por su parte, Woodford explica que, ante modificaciones en la política monetaria, como cambios en las tasas de interés, los efectos se manifiestan primero en el empleo y la producción, y solo después en la inflación. Esto se debe a la rigidez de precios que enfrentan las empresas y a las expectativas que estas tienen sobre las decisiones de sus competidores y la evolución de sus costos. La nueva teoría incorpora estas rigideces y da mayor relevancia a la orientación de las expectativas que al mero tamaño de los impulsos.
El principal aporte de Hall y Woodford radica en demostrar que tanto consumidores como empresas miran hacia adelante, por lo que sus expectativas guían las decisiones de consumo, ahorro y fijación de precios. En consecuencia, las políticas de estabilización deben ser prospectivas, basadas en comunicaciones claras, transparentes y estables que fortalezcan la credibilidad de las instituciones. Solo de esta forma, sostienen los galardonados, se puede reducir significativamente la ocurrencia de sobresaltos económicos.